Riesgo de mercado y evaluación financiera de las empresas del subsector F41 de construcción de edificios del Ecuador

Resumen

Este trabajo tiene por objetivo evaluar la salud financiera de las empresas y determinar el riesgo de mercado del subsector de Construcción de Edificios (F41). Para lo cual, en base a datos de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros correspondientes al período 2013-2022, se ha calculado ratios de liquidez, de endeudamiento y la aplicación del modelo DuPont para evaluar el desempeño financiero. Además, para la determinación del riesgo de mercado se utilizó datos contables y se aplicó el modelo CAPM ajustado a la realidad de las empresas ecuatorianas, denominado Rendimiento Contable Esperado (RCE); se utilizó un Beta contable desapalancado en el modelo, para de esta manera, quitar el efecto del endeudamiento de las empresas y medir únicamente la relación con el mercado en la parte operativa. Se concluye que el subsector presenta falta de liquidez, que el índice de endeudamiento del sector bordea el 60% y que la rentabilidad sobre el patrimonio presenta una tendencia creciente durante el periodo de estudio. El rendimiento requerido para este subsector, en función del riesgo de mercado, es de 19,26%, mientras que el rendimiento calculado del subsector F41 en 2022 es menor (16,27%), lo cual indica que este sector destruye valor.

Se agradece la colaboración de los estudiantes de la Escuela de Economía Cristhoper Álvarez, Liz Jaramillo, Sebastián Orellana, Josue Pinguil, Paola Sanizaca y Sebastián Sánchez.

Palabras clave: Recursos financieros, industria de la construcción, riesgo, rendimiento